灿星财富存款搬家持续流入银行理财 “固收+”产品受青睐

延续7月份理财规模的增长，今年8月，市场排名前列的理财公司再度获得资金净流入，规模继续增长。今年以来，伴随大行存款利率下调叠加中小银行多轮跟进“补降”，“比价效应”下的银行理财产品成为存款流入方向灿星财富，含权益资产的产品颇受欢迎。

近日，证券时报记者独家获得的数据显示，规模均超过1万亿元、市场排名前14的理财公司（包括6家国有行和8家股份行旗下理财公司）中，有12家在8月份实现存续余额净增长。上述14家理财公司规模合计增长约2857亿元，总规模增至25.02万亿元。不过，从月度环比增幅来看，8月份增量不及7月份约1.8万亿元的增量，主要原因是7月份是下半年首月，是银行业受存款季节性出表产生大幅波动的关键时点。

国有大行旗下理财公司成存款“搬家”的主要承接方。数据显示，工农中建国有行旗下4家理财公司，8月份规模增幅合计达1442亿元，占上述14家理财公司合计增幅约一半，其中工银理财单月增长约650亿元，处于行业增幅首位；其次是民生理财，单月增幅亦超过600亿元。截至8月末，6家2万亿元规模以上的理财公司按规模顺序排名灿星财富，分别为招银理财（2.53万亿元）、兴银理财（2.38万亿元）、信银理财（2.25万亿元）、农银理财（2.1万亿元）、工银理财（2.1万亿元）和中银理财（2.05万亿元）。

日前，国信证券经济研究所金融团队最新理财行业研报援引机构数据预估，银行理财行业整体规模或已突破33万亿元。该研报表示，考虑到近期债市表现较弱，纯债类产品吸金效果变差，理财规模扩张或已经找到新的产品赛道。零售端“固收+”和企业理财需求，被视为构成近期银行理财规模扩张的两个“超级赛道”:

一是受居民多资产理财需求影响，居民寻求更高收益的理财渠道灿星财富，为满足此类需求，银行理财2025年以来加大R3（中等风险）等级产品研发，尤其通过5%～10%仓位配置指数增强、量化中性等产品，较好达到了业绩比较基准（2.5%～3.0%），使得今年“固收+”方向理财研发积极性显著高于纯债类产品。

二是企业理财需求变化，利率下行与市场不确定性促使企业通过理财提升闲置资金收益，实现降本增效，尤其是人民币汇率升值，企业更倾向于把美元存款换汇后转向人民币理财。相关对公理财产品以R1、R2专属产品为主，既有流动性较好的现金增厚产品，也有封闭期较长的纯债类产品（以高等级信用债为主）。

中信建投证券研报认为，“固收+”类型产品为存款“搬家”提供新路径。在低利率环境下，传统债券资产收益率走低，“固收+”多元配置优势凸显。根据普益标准数据，2025年7月理财公司新发权益类产品共8款，新发混合类产品45款，均超过上半年月均新发数量。

值得一提的是，流动性较好的现金管理类理财产品不增反降，产品年化收益率也普遍降至2%以下。据证券时报记者统计，上述14家理财公司现金类产品余额共计约5.95万亿元，较年初减少超2965亿元，在总规模中的占比约23.78%，较1月末占比减少超3个百分点，创年内新低。

来源：证券时报记者谢忠翔刘筱攸灿星财富

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